一個(gè)月大漲20%，半導(dǎo)體芯片還能上車嗎
文章開始前，先跟大家說件事：公眾號(hào)算法在改版，記得星標(biāo)??我們呀，推送不迷路～晚上好，我是簡七編輯部的喬西~今天準(zhǔn)備和小伙伴們聊聊最近大漲的半導(dǎo)體。最近一個(gè)月，半導(dǎo)體指數(shù)漲了近20個(gè)點(diǎn)，我手里綠了半年多的基金都盈利10個(gè)點(diǎn)了。圖源：中證指數(shù)官網(wǎng)：中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備指數(shù) (H30184)今天咱們就來盤一盤——最近半導(dǎo)體為啥大漲？ 現(xiàn)在還能投資嗎？*風(fēng)險(xiǎn)提示：文中提及的基金僅為示例，不涉及任何投資建議和利益相關(guān)。請根據(jù)自己的需求，做出獨(dú)立的投資判斷。這也是我們努力做好科普的價(jià)值^^01半導(dǎo)體行業(yè)長這樣半導(dǎo)體這個(gè)詞好像經(jīng)常聽到，但你或許不太明白是啥意思。其實(shí)，它可以理解為咱們經(jīng)常說的芯片。芯片就像電子設(shè)備的「大腦」，負(fù)責(zé)發(fā)出各種運(yùn)行指令，離開了它，這些產(chǎn)品基本就是堆「破銅爛鐵」。前兩年，因?yàn)椤溉毙尽梗€鬧出過二手車漲價(jià)、相機(jī)成為理財(cái)產(chǎn)品的稀罕事兒。這樣聽起來，你會(huì)覺得芯片是個(gè)很重要的東西，理論上應(yīng)該是個(gè)長期上漲的行業(yè)，畢竟現(xiàn)代的社會(huì)中，幾乎已經(jīng)離不開它了。但實(shí)際上，它卻是個(gè)有漲有跌的周期性行業(yè)，比如22年之后，一大批芯片公司就喊著要「過冬」。圖源：網(wǎng)絡(luò)估 計(jì)你會(huì)納悶，這是為啥呢？簡單來說，就是產(chǎn)品的供給和需求錯(cuò)配了。首先，下游需求也不是持續(xù)旺盛的，得看咱們消費(fèi)者的消費(fèi)欲。拿這兩年來說，你換手機(jī)的欲望是不是降低了不少。你不想換手機(jī)了，手機(jī)廠就生產(chǎn)的少了，相應(yīng)的，對手機(jī)大腦——「芯片」的需求，也就沒那么多了。但是生產(chǎn)芯片的企業(yè)也不能給下游安個(gè)監(jiān)控，無法及時(shí)掌握下游需求的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)。當(dāng)下游需求減少時(shí)，上游還以為市場很給力，正在熱火朝天地搞生產(chǎn)呢。等知道下游需求減少時(shí)，已經(jīng)生產(chǎn)出來一堆賣不掉的芯片，堆在倉庫里，成了積壓庫存。從股價(jià)來看，這時(shí)候幾乎是到了谷底。接下來，怎么辦呢？只能降價(jià)大甩賣，芯片制造企業(yè)會(huì)紛紛開啟降價(jià)去庫存模式。這個(gè)周期大概是4、5年一輪回，總體呈現(xiàn)「熊短牛長」的狀態(tài)。從股價(jià)的角度來看，谷底到峰值大概要2-3年的時(shí)間，由頂峰跌到谷底要1-2年的時(shí)間。咱們現(xiàn)在正在經(jīng)歷的這個(gè)周期，是2019年左右開始的。先經(jīng)歷了上漲——2020年的時(shí)候趕上5G手機(jī)上市，引發(fā)了「換機(jī)潮」；疫情導(dǎo)致的居家辦公也讓電腦的需求快速增長，從而對芯片的需求增加，整體上供小于求，股價(jià)在21年達(dá)到了峰值。然后是下跌——隨著疫情戰(zhàn)線的拉長，我們收入下降、消費(fèi)欲望降低，下游需求開始收縮，與此同時(shí)，芯片也開始降價(jià)了，去年的「降價(jià)潮」中，有的芯片降幅高達(dá)80％。數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)在去年三季度達(dá)到了庫存高峰，之后一直在積極去庫存。到現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)差不多跌了20個(gè)月了，時(shí)間上看，這輪周期差不多到尾聲了。02 最近利好可不少除了周期的律動(dòng)，芯片最近政策向的利好也不在少數(shù)。先看短期。政策方針方面——3月初，國務(wù)院提出：「發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)必須發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢，扶持集成電路實(shí)現(xiàn)自主可控?！菇又?，兩會(huì)期間，新一屆國務(wù)院總理記者會(huì)上，著重提到了「集中力量推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展」，下一步要提高科技創(chuàng)新能力。然后在國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案中，提出了重新組建科學(xué)技術(shù)部、國家數(shù)據(jù)局等，都體現(xiàn)了發(fā)展科技的強(qiáng)烈信號(hào)。而且數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也給芯片帶來了新的需求。資金方面——咱們有個(gè)國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金 （簡稱「大基金」） ，專門投資芯片產(chǎn)業(yè)的，是國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)融資重要來源之一。也被市場看作國內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)向標(biāo)，它的一舉一動(dòng)都備受市場關(guān)注。最近大基金的動(dòng)作還挺頻繁的：今年減持了7家公司，同時(shí)也投資了一些新公司，以調(diào)整結(jié)構(gòu)為主。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，大基金接下來會(huì)更傾向于設(shè)備和材料等國產(chǎn)化率比較低的領(lǐng)域。再來看看長期。自2018年以來，美國對我國的芯片產(chǎn)業(yè)開啟了購買、制造、設(shè)計(jì)全方位圍追堵截模式——最開始是限制芯片出口，特別是限制華為買入芯片。然后是芯片制造，比如美國禁止向中芯國際出售設(shè)備，阻礙中芯國際制造技術(shù)的進(jìn)步。近兩年，美國對芯片設(shè)計(jì)軟件、制造材料進(jìn)行了出口管制，今年聯(lián)合荷蘭，不讓阿斯麥 （全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備制造商） 賣給我們先進(jìn)設(shè)備。從下游一路限制到上游。即使如此，從海關(guān)的數(shù)據(jù)來看，最近三年，我們芯片進(jìn)口持續(xù)上升，22年的進(jìn)口額仍然高達(dá)4,156億美元，相當(dāng)于進(jìn)口原油和鐵礦石的總和。如此龐大的進(jìn)口量，反過來也暗示了國產(chǎn)替代巨大的空間，和國產(chǎn)替代的緊迫性。所以，今年作為「風(fēng)向標(biāo)」的大基金，投資方向轉(zhuǎn)向了國產(chǎn)率低的設(shè)備、材料等領(lǐng)域。綜上，短期的政策資金支持和新需求開辟，加上長期國產(chǎn)替代邏輯，給了半導(dǎo)體不少底氣。03 投資怎么投？最后， 咱們聊聊投資。先說結(jié)論，如果你想投資的話，和股票相比，更建議關(guān)注指數(shù)基金。在上行周期中，盈利的安全性和確定性都更高一些，咱們也不用花費(fèi)太多時(shí)間去研究。指數(shù)也有強(qiáng)弱之分，市場上芯片相關(guān)的指數(shù)主要有5只，都有自己的跟蹤基金。其 中，上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)的表現(xiàn)可以說是一枝獨(dú)秀。為啥呢？主要是踩準(zhǔn)了國家的節(jié)奏，國產(chǎn)替代邏輯更強(qiáng)。上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)的成分股都是科創(chuàng)板的股票，和主板相比，研發(fā)投入更多，成長速度更快，特別是更專注于高端芯片領(lǐng)域的研發(fā)。圖源：中信證券而科創(chuàng)板上市的企業(yè)中，據(jù)統(tǒng)計(jì)設(shè)備類、材料類、設(shè)計(jì)軟件類等領(lǐng)域的企業(yè)占比很高，更符合目前國家支持的方向。最后，還是給小伙伴們提醒下風(fēng)險(xiǎn)。半導(dǎo)體是典型的高風(fēng)險(xiǎn)高收益行業(yè)，這段時(shí)間的大漲不一定是企業(yè)經(jīng)營結(jié)果的反應(yīng)，未來的不確定性還是比較高的。想要投資的朋友一定要控制好倉位，不要買太多，建議控制在可投資金的30%以內(nèi)。如果你盈利比較多的話，也可以在滿意的區(qū)間考慮止盈，落袋為安。照例奉上總結(jié)圖——好了，關(guān)于半導(dǎo)體今天就聊到這了，喜歡的話可以點(diǎn)個(gè)贊和在看呀～晚安
