沙特阿美與榮盛，一場(chǎng)完美的聯(lián)姻
本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。沙特阿美溢價(jià)超88%入股，榮盛石化一字漲停。今天最值得聊聊的就是這個(gè)了。這里做個(gè)簡(jiǎn)單科普，沙特阿美是全球最大原油供應(yīng)商之一，榮盛是中國(guó)最大的民營(yíng)石化。這輪合作是典型的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。我相信大家的第一反應(yīng)是，為何不在股市里面買，難道還買不到便宜價(jià)嗎?莫非沙特阿美不差錢，隨便花？非也。今天榮盛的會(huì)議紀(jì)要上，這個(gè)問題解釋的非常清楚。沙特阿美是榮盛的最大供應(yīng)商，也是最大的客戶。但采購(gòu)的部分，遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于銷售的部分。簡(jiǎn)單解釋就是沙特阿美把原油賣給榮盛，榮盛加工了再買回來。為何沙特阿美不自己干石化？因?yàn)閻矍?？不，還是因?yàn)槠渌?yīng)商不行。沙特阿美在印度的合作伙伴，化工轉(zhuǎn)化率只有23%，榮盛轉(zhuǎn)化率達(dá)到了65%。榮盛生意好，全靠同行襯托。這樁買賣，看起來沙特是大怨種，其實(shí)并不是。換個(gè)中國(guó)人秒懂的說法。更簡(jiǎn)單的理解是，沙特阿美是男方家長(zhǎng)，而榮盛石化是女方家長(zhǎng)。要達(dá)成這個(gè)聯(lián)姻，男方家長(zhǎng)出點(diǎn)血，很正常。婚前不下血本，婚后如何平衡地位？再換位思考一下，榮盛是全球最頂尖的石化廠，能把這個(gè)產(chǎn)能長(zhǎng)期鎖定，對(duì)沙特阿美來說，算是未雨綢繆的頂層設(shè)計(jì)。沙特在原油結(jié)算ZZ層面的考量文末再說。其實(shí)榮盛可能更需要沙特阿美，因?yàn)樗牟少?gòu)幾乎全部來自沙特阿美，非常依賴沙特阿美提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的供應(yīng)。俄烏危機(jī)之后，中國(guó)的原油供應(yīng)的問題其實(shí)是未來不可預(yù)測(cè)的變量。作為民營(yíng)頭部，必須考慮原材料的穩(wěn)定問題，這是生存的關(guān)鍵問題。結(jié)論就是，沙特阿美與榮盛，就是一場(chǎng)完美的聯(lián)姻。雖然沙特多出了點(diǎn)聘禮，但不虧反賺，各取所需的同時(shí)，還保障了各自未來的收益。除此之外，3月26日，沙特阿美在中國(guó)發(fā)展高層論壇上宣布，在遼寧盤錦投資重大精細(xì)化工項(xiàng)目，與北方工業(yè)集團(tuán)、盤錦鑫誠(chéng)實(shí)業(yè)集團(tuán)計(jì)劃在中國(guó)東北地區(qū)建設(shè)一座大型煉油化工一體化聯(lián)合裝置?？梢哉f沙特阿美在中國(guó)的布局剛剛開始，未來還會(huì)有更多的石化項(xiàng)目陸續(xù)投入。所以這就要聊聊沙特的ZZ考量了。如果還記得前面中國(guó)獲得了什么外交突破？那應(yīng)該秒懂。沙特伊朗恢復(fù)外交關(guān)系，這在中國(guó)外交歷史上算是里程碑的進(jìn)展。那回歸到大家最關(guān)心的問題，石化能投嗎？能做短線嗎？沙特阿美對(duì)榮盛的溢價(jià)24.3元能作為中長(zhǎng)線的目標(biāo)價(jià)嗎？再換位成大家容易理解的案例。大富豪聯(lián)姻，聘禮兩套別墅，加千萬豪車，你學(xué)的來嗎？學(xué)不來的話，就別拿別人的聘禮當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)。這個(gè)溢價(jià)并不能作為榮盛的目標(biāo)價(jià)，更重要的參考是作為價(jià)值發(fā)現(xiàn)。沙特阿美通過真金白銀，從側(cè)面展示了中國(guó)石化領(lǐng)域在全球的驚人實(shí)力。這一點(diǎn)，才是最重要的。石化行業(yè)當(dāng)然能投，目前嚴(yán)重低估，坐等賣方強(qiáng)CALL。當(dāng)然，人民幣國(guó)際化，原油結(jié)算這些，榮盛的發(fā)布會(huì)哪敢說結(jié)論。他畢竟還是個(gè)孩子啊，家長(zhǎng)之間的事，你們自己看吧。隱藏的暗線人民幣結(jié)算今天也是動(dòng)了的，這些也是應(yīng)該看的。懂得都懂。祝大家好運(yùn)。（作者：laoduo）
