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華爾街。兩個(gè)簡(jiǎn)單的話-像好萊塢和華盛頓-想起了一個(gè)世界。

世界大牌球星云集。世界人民喜愛(ài)的骰子滾動(dòng)借來(lái)的錢(qián)。世界高線交易，推進(jìn)計(jì)算機(jī)。

在搜索的時(shí)候，更高的回報(bào)-和更大的游艇，汽車(chē)和更快的高價(jià)藝術(shù)收藏的高層管理人員-華爾街公司分離了交易臺(tái)，并聘請(qǐng)了尖戶主量子物理學(xué)家制定萬(wàn)無(wú)一失的方案。

這個(gè)世界基本上是即將結(jié)束。

巨大的紓困方案正在討論在國(guó)會(huì)可能會(huì)成功地穩(wěn)定了金融市場(chǎng)。但為時(shí)已晚，以幫助公司如貝爾斯登和雷曼兄弟，已經(jīng)消失了。

美林證券公司，其商標(biāo)象征著牛市華爾街許多美國(guó)人來(lái)說(shuō)，正在并入美國(guó)銀行，位于幾百英里從紐約，在北卡羅來(lái)納州夏洛特。

對(duì)于大多數(shù)的金融家誰(shuí)留，除了少數(shù)幾個(gè)超級(jí)巨星，在兩天的寬松貨幣政策和超級(jí)獎(jiǎng)金背后。在信貸繁榮得益于華爾街的爆炸性增長(zhǎng)已經(jīng)枯竭。穩(wěn)壓器誰(shuí)坐在場(chǎng)外太久現(xiàn)在急于控制華爾街的壞男孩和做法激增近幾年。

“該影展天的華爾街公司的交易，基本上把自己變成巨人對(duì)沖基金，已經(jīng)過(guò)去了。打開(kāi)了他們不是那么好，說(shuō)： ”安德魯凱斯勒，前對(duì)沖基金經(jīng)理。 “你不再會(huì)看到中級(jí)人拉在七多七美元的數(shù)字，任何人都不能找出他們做了什么的。 ”

結(jié)束的開(kāi)始是覺(jué)得即使是在大廳里的白鞋高盛，其中除其華爾街同行，概括和界定一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)的文化。

高盛是堅(jiān)定的，其他華爾街公司愛(ài)仇恨。這家世界上一些最大的私人股本和對(duì)沖基金。它的投資銀行家是最聰明的。它的交易商，最好的。它們最賺錢(qián)的華爾街，該公司賺取的昵稱金礦公司。 （其收入30522員工平均$ 600000去年-平均，考慮到秘書(shū)以及貿(mào)易商。 ）

雖然高管在其他公司的秘密希望，高盛將再次-只有一次-使一個(gè)很大的錯(cuò)誤，在同一時(shí)間，他們?cè)噲D向它們da rnedest效仿。

盡管高盛仍然拔尖合并提供咨詢和承銷(xiāo)發(fā)行，他們做的比其他任何公司在華爾街是專(zhuān)有的交易。這涉及利用自己的資金，以及一堆借來(lái)的錢(qián)，使大，聰明的全球賭注。

其他公司試圖按照其鉛，風(fēng)險(xiǎn)就堆頂部的風(fēng)險(xiǎn)，都試圖捕捉只是一個(gè)觸摸高盛的神奇灰塵和其恒星季度季度的回報(bào)。沒(méi)有人接近。

雖然信貸危機(jī)淹沒(méi)華爾街在過(guò)去的一年，造成美林證券，花旗集團(tuán)和雷曼兄弟維持巨大損失很大的賭注在抵押相關(guān)的證券，高盛通過(guò)航行與相對(duì)較小的顛簸。

在2007年，同一年，花旗集團(tuán)和美林投了其行政總裁，高盛黃牌創(chuàng)紀(jì)錄的營(yíng)收和盈余，并支付其長(zhǎng)，勞埃德•布蘭克費(fèi)恩，六千八百七點(diǎn)○萬(wàn)美元-最以往華爾街首席執(zhí)行官。

即使是華爾街的黃金兒童，高盛，但不能抵擋的風(fēng)暴，震撼金融系統(tǒng)在最近幾個(gè)星期。在雷曼兄弟和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)被顛覆，和美林跳進(jìn)倉(cāng)促安排其參與美國(guó)銀行的兩個(gè)星期前，高盛的股價(jià)碰了壁。

崩潰的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)是特別令人不安。高盛是美國(guó)國(guó)際集團(tuán)的第一大貿(mào)易伙伴，據(jù)一些知情人士向AIG誰(shuí)要求匿名，因?yàn)楸Ｃ軈f(xié)議。高盛保證投資者，其暴露于美國(guó)國(guó)際集團(tuán)是無(wú)關(guān)緊要的，但緊張的投資者和客戶退出該公司，擔(dān)心獨(dú)立的投資銀行-即使是作為受人尊敬的高盛-可能無(wú)法生存。

“發(fā)生了什么事證實(shí)我的感覺(jué)是高盛，再好它，沒(méi)有不透水的命運(yùn)，命運(yùn)說(shuō)， ”約翰古德菲瑞德，前首席執(zhí)行長(zhǎng)所羅門(mén)兄弟公司。

所以，上周末，很少有選擇離開(kāi)，高盛吞下苦果，并變成，所有的事情，而不是一些平原和行人：接受存款的銀行。

此舉并不意味著高盛將贈(zèng)送免費(fèi)的烤面包機(jī)開(kāi)放一個(gè)支票帳戶的一個(gè)分支在威奇托，堪薩斯州，很快。但轉(zhuǎn)變是一個(gè)攻擊高盛的文化，其核心驚人的回報(bào)率最近幾年。

不是每個(gè)人都認(rèn)為，高盛錢(qián)機(jī)器將是完全限制。上周，甲骨文公司的奧馬哈，巴菲特，取得了50億美元的投資公司，高盛提出了另一個(gè)50億美元，在一個(gè)單獨(dú)的股票上市。

然而，很多人說(shuō)，這種大變革面前，高盛很可能是失去了什么特殊。但同樣，一些事情在華爾街是相同的。

高盛最新的黃金時(shí)期可以追溯到崛起的布蘭克費(fèi)恩，布魯克林出生的貿(mào)易天才誰(shuí)執(zhí)掌于2006年6月，當(dāng)小亨利保爾森，一位資深投資銀行家，顧問(wèn)，世界上許多最大的公司，離開(kāi)銀行成為財(cái)政部長(zhǎng)美國(guó)。

布蘭克費(fèi)恩的崛起是一個(gè)重大的換崗高盛，與引以為豪的投資銀行部門(mén)讓位給貿(mào)易商誰(shuí)已變得越來(lái)越負(fù)有責(zé)任的駕駛運(yùn)行眼瞠目的利潤(rùn)。

在接任首席執(zhí)行官布蘭克費(fèi)恩領(lǐng)導(dǎo)的高盛證券分工，推動(dòng)了一項(xiàng)戰(zhàn)略，越來(lái)越多的把銀行的自有資本上線，使貿(mào)易大國(guó)投注和投資企業(yè)等不同電廠和日本的銀行。

這種轉(zhuǎn)變?cè)诟呤⒌氖杖氡砻?，變革的銀行。

從1996年到1998年，投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生多達(dá)百分之四十的錢(qián)高盛帶來(lái)了大門(mén)。在2007年，高盛的最好的一年，這一數(shù)字低于百分之十六，而收入的主要貿(mào)易和投資是百分之六十八。

高盛的能力，回避了最嚴(yán)重的信用危機(jī)主要是因?yàn)槠涓醋鳛橐粋€(gè)私營(yíng)部門(mén)的伙伴關(guān)系，其中高級(jí)管理人員為失去了襯衣，如果銀行動(dòng)搖。成立于1869年，高盛正式于1999年上市，但從未失去了平面結(jié)構(gòu)，保持通訊線路的開(kāi)放不同的分歧。

在2006年年底時(shí)，開(kāi)始出現(xiàn)虧損最多的一個(gè)高盛的抵押貸款交易帳戶，該銀行舉行了一次高層會(huì)議上，包括主管大衛(wèi)溫尼亞爾的首席財(cái)政官，得出結(jié)論認(rèn)為，住房市場(chǎng)是走向顯著下降。

套期保值戰(zhàn)略到位，基本上達(dá)到打賭，住房?jī)r(jià)格將下降。當(dāng)他們沒(méi)有，高盛有限的損失，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手張貼以往任何時(shí)候都更大的減記抵押貸款和復(fù)雜的證券并列他們。

在2007年，高盛的116億美元的利潤(rùn)，最賺錢(qián)的投資銀行都在一年，并避免大多數(shù)的大抵押貸款相關(guān)的損失，開(kāi)始砰其他銀行晚在這一年。高盛的股價(jià)飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的247.92美元10月31日。

高盛仍然超過(guò)其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手到今年，盡管利潤(rùn)大幅度下降的信貸危機(jī)惡化，貿(mào)易條件變得陰險(xiǎn)。不過(guò)，即使是貝爾斯登在3月坍塌了不良貸款賭注和雷曼得支離破碎，很少認(rèn)為，碰不得高盛都不能動(dòng)搖。

布蘭克費(fèi)恩，一個(gè)鐵桿兒worrier ，加強(qiáng)了他的書(shū)的部分stashing超過(guò)1000億美元的現(xiàn)金和短期，高流動(dòng)性的證券帳戶在紐約銀行。骨盒的，因?yàn)樗牟继m克費(fèi)恩呼吁，建立以確保能保持高盛做生意即使在面臨市場(chǎng)爆發(fā)。這強(qiáng)大的資產(chǎn)負(fù)債表，和高盛的能力，以避免損失的危機(jī)，似乎離開(kāi)銀行的強(qiáng)有力的地位將通過(guò)行業(yè)動(dòng)蕩，其交易重的商業(yè)模式不變，如果暫時(shí)休眠狀態(tài)。

所有這一切都改變了兩個(gè)星期前，當(dāng)股價(jià)高盛和其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，摩根士丹利，進(jìn)入自由落體。國(guó)家恐慌的抵押貸款危機(jī)加深，投資者越來(lái)越相信，沒(méi)有獨(dú)立的投資銀行將生存下來(lái)，甚至與政府的計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)有毒的資產(chǎn)。

神經(jīng)對(duì)沖基金，一些燒毀失去掙大錢(qián)時(shí)，雷曼破產(chǎn)，開(kāi)始將其部分結(jié)余遠(yuǎn)離高盛更大的銀行一樣，摩根大通和德意志銀行。

到周末，很顯然，高盛的選擇是要么合并另一家公司或轉(zhuǎn)變?yōu)榻邮艽婵畹你y行控股公司。因此，高盛做了什么它一直這樣做，面對(duì)迅速變化的事件：它打開(kāi)一角錢(qián)。

“他們的變化，以滿足他們的環(huán)境。當(dāng)它是良好的上市，它們上市， ”梅奧說(shuō)，邁克爾，銀行業(yè)分析師德意志銀行。 “當(dāng)有人獲得良好的大固定收入，他們得到了很大的固定收入。當(dāng)它是好的進(jìn)入新興市場(chǎng)，他們進(jìn)入新興市場(chǎng)?，F(xiàn)在，它的良好的銀行，他們成為一家銀行。 ”

目前它改變其地位，高盛成為第四大銀行控股公司在美國(guó)。高盛200億美元，客戶存款之間的價(jià)差銀行附屬它已經(jīng)擁有在美國(guó)猶他州和它的歐洲銀行，該公司表示，將迅速采取行動(dòng)更多的資產(chǎn)，包括其現(xiàn)有的貸款業(yè)務(wù)，使銀行1500億美元的存款。

即使援助穩(wěn)定市場(chǎng)，華爾街將不會(huì)再回到它的自由，利潤(rùn)紡歲的途徑。經(jīng)過(guò)多年的松散管理，華爾街公司將面臨更強(qiáng)大的監(jiān)督監(jiān)管誰(shuí)正在收緊韁繩的許多做法，使街蓬勃發(fā)展。高盛和摩根斯坦利，這是轉(zhuǎn)換成銀行控股公司，這意味著它們的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)成為聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和辦公室的貨幣，其中銀行機(jī)構(gòu)監(jiān)督。

而不是定期審計(jì)的證券和交易委員會(huì)，高盛將在現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，并仔細(xì)檢查了他們的肩上所有的時(shí)間。

銀行業(yè)巨頭摩根大通，例如，有70個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦儲(chǔ)備和審計(jì)長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)在其辦公室每一天。這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)放其書(shū)籍，交易大廳和后臺(tái)辦公業(yè)務(wù)。作為一個(gè)銀行，高盛也將面臨更嚴(yán)厲的要求大小的財(cái)政墊保持。

更重要的是，僵硬的管理制度在華爾街危機(jī)之后很可能減少使用和濫用的毒品上癮的喜愛(ài)：杠桿。
在低利率的環(huán)境在過(guò)去十年水桶提供廉價(jià)信貸。正如當(dāng)初的消費(fèi)者他們的信用卡生活超出他們的手段，華爾街公司支持他們的回報(bào)抽水的廉價(jià)信貸納入自己的交易業(yè)務(wù)和貸款資金的對(duì)沖基金和私人股本公司，以便他們可以這樣做。當(dāng)事情出在哪里，然而，所有這一切債務(wù)變成了一場(chǎng)噩夢(mèng)。當(dāng)貝爾斯登是處于崩潰的邊緣，但借來(lái)的33美元每1美元的公平舉行。當(dāng)貿(mào)易伙伴已借給貝爾斯登的資金開(kāi)始要求回來(lái)，公司的庫(kù)房了危險(xiǎn)水平。

今年早些時(shí)候，高盛借來(lái)的約28美元每1美元的股票。在隨后的信貸危機(jī)，華爾街公司已遏制在其借款顯著，并借給更少的錢(qián)，以對(duì)沖基金和私人股本公司。今天，高盛的借款站在約20美元至1美元，但即使有可能降下來(lái)。像摩根大通銀行和花旗集團(tuán)通常借入約10美元至1美元，分析師稱。

作為杠桿枯竭整個(gè)華爾街，以便將特大的回報(bào)在許多私人股本公司和對(duì)沖基金。返回在許多對(duì)沖基金預(yù)計(jì)將在今年可怕，因?yàn)橄嘟Y(jié)合的壞賭注，不能借。其結(jié)果之一可能是一個(gè)滑坡的對(duì)沖基金的收盤(pán)店。在高盛，減少使用借來(lái)的錢(qián)為自己的交易業(yè)務(wù)是指其收入也將減少，分析人士警告說(shuō)。

欣茨的分析師Sanford C. Bernstein的預(yù)測(cè)，高盛的股本回報(bào)率，一個(gè)共同的措施，如何有效資本投資，將下降到百分之十三，今年從百分之三十三在2007年，和徘徊在百分之十四和百分之十五在今后幾年。

高盛表示，其回報(bào)是主要由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其市場(chǎng)份額和定價(jià)能力，而不是利用。它補(bǔ)充說(shuō)，它并不期望改變其商業(yè)戰(zhàn)略，并期望百分之二十股本回報(bào)率在未來(lái)。

如果欣茨是正確的，與高盛公司傳奇的回報(bào)率下降，所以將其薪水。如果沒(méi)有這些價(jià)值數(shù)百萬(wàn)美元的paydays ，這些頂尖的投資銀行家，商人和精英私人股本的超級(jí)巨星很可能會(huì)漫步出了門(mén)，并嘗試在他們的運(yùn)氣開(kāi)始小，小型投資銀行公司或?qū)_基金-如果他們能。

“隨著時(shí)間的推移，聰明的人會(huì)遷移出的堅(jiān)定，因?yàn)樯虡I(yè)銀行不支付百分之五十的收入作為補(bǔ)償， ”惠倫說(shuō)，克里斯托弗的管理合伙人制度風(fēng)險(xiǎn)分析。 “銀行根本不賺錢(qián)。 ”

隨著比賽的音樂(lè)椅子繼續(xù)于紐約華爾街著名的摩根大通銀行想收購(gòu)陷入困境的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如華盛頓互惠，一些分析家知道什么是高盛的下一步將是。

高盛不可能同一家商業(yè)銀行具有廣泛的零售網(wǎng)絡(luò)，因?yàn)槠胀ㄏM(fèi)者香草是昂貴的商業(yè)運(yùn)作，是對(duì)立面高盛的稀薄的文化。

“如果他們太遙遠(yuǎn)，或獲得太大的人員，然后他們成為花旗集團(tuán)，與企業(yè)的官僚機(jī)構(gòu)和緩慢，無(wú)法達(dá)成共識(shí)，使型來(lái)決定，與”欣茨說(shuō)。
更適合高盛將是一個(gè)銀行，迎合跨國(guó)公司和其他機(jī)構(gòu)，如北方信托或國(guó)道富銀行，他說(shuō)。

“我不認(rèn)為他們會(huì)移動(dòng)太快，無(wú)論什么環(huán)境，華爾街” ，欣茨說(shuō)。 “他們將需要一些時(shí)間，并考慮什么新的高盛公司將是。 ”

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