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PPI與CPI介紹

PPI指數(shù)（Producer Price Indexes）是生產(chǎn)者物價指數(shù)的英文縮寫，它是站在生產(chǎn)者的角度來觀察不同時期貨物和服務(wù)商品價格水平變動的一種物價指數(shù)，反映了生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格水平，也是制定有關(guān)經(jīng)濟政策和國民經(jīng)濟核算的重要依據(jù)。

一般而言，商品的生產(chǎn)分為三個階段：原始階段——商品尚未做任何的加工；中間階段——商品尚需作進一步的加工；完成階段——商品至此不再做任何加工手續(xù)。 在我國，PPI一般指統(tǒng)計局公布的工業(yè)品出廠價格指數(shù)，目前我國PPI的調(diào)查產(chǎn)品有4000多種，包括各種生產(chǎn)資料和生活資料，涉及調(diào)查種類186個。其中，能源原材料價格在PPI構(gòu)成中占較-重。 通常情況下，PPI走高意味著企業(yè)出廠價格提高，因此會導(dǎo)致企業(yè)盈利增加；但如果下游價格傳導(dǎo)不利或市場競爭激烈，走高的PPI則意味著眾多競爭性領(lǐng)域的企業(yè)將面臨越來越大的成本壓力，從而影響企業(yè)盈利，整個經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性也將受到考驗。

CPI（Consumer Price Index）是居民消費價格指數(shù)的英文縮寫，反映消費者支付商品和勞務(wù)的價格變化情況，也是一種度量通貨膨脹水平的工具。

如果消費者物價指數(shù)升幅過大，表明通脹已經(jīng)成為經(jīng)濟不穩(wěn)定因素，央行會有緊縮貨幣政策和財政政策的風險，從而造成經(jīng)濟前景不明朗。因此，該指數(shù)過高的升幅往往不被市場歡迎。 CPI告訴人們的是，購買具有代表性的一組消費品，在今天要比過去某一時間多花費多少。如我國7月份CPI同比上漲6.3%，意思就是說如果去年7月我國普通家庭購買某一組商品的費用是100元，那么今年7月購買同樣商品大約需要106.3元。 一般說來當CPI>3%的增幅時我們稱為INFLATION，就是通貨膨脹；而當CPI>5%的增幅時，我們把他稱為SERIOUS INFLATION，就是嚴重的通貨膨脹。 由于CPI具有極為重要的社會經(jīng)濟意義，CPI穩(wěn)定、就業(yè)充分及GDP增長往往成為最重要的社會經(jīng)濟目標。 PPI與CPI的區(qū)別和聯(lián)系

PPI對CPI有一定的影響。PPI反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格水平，CPI反映消費環(huán)節(jié)的價格水平。

整體價格水平的波動一般首先出現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，然后通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴散，最后波及消費品。 產(chǎn)業(yè)鏈可以分為兩條： 一是以工業(yè)品為原材料的生產(chǎn)，存在原材料→生產(chǎn)資料→生活資料的傳導(dǎo)。 另一條是以農(nóng)產(chǎn)品為原料的生產(chǎn)，存在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料→農(nóng)產(chǎn)品→食品的傳導(dǎo)。 在中國，就以上兩個傳導(dǎo)路徑來看，目前第二條，即農(nóng)產(chǎn)品向食品的傳導(dǎo)較為充分，2006年以來糧價上漲是拉動CPI上漲的主要因素。但第一條，即工業(yè)品向CPI的傳導(dǎo)基本是失效的。 由于CPI不僅包括消費品價格，還包括服務(wù)價格，CPI與PPI在統(tǒng)計口徑上并非嚴格的對應(yīng)關(guān)系，因此CPI與PPI的變化出現(xiàn)不一致的情況是可能的。CPI與PPI持續(xù)處于背離狀態(tài)，這不符合價格傳導(dǎo)規(guī)律。價格傳導(dǎo)出現(xiàn)斷裂的主要原因在于工業(yè)品市場處于買方市場以及政府對公-品價格的人為控制。

CPI和PPI并不亦步亦趨

1、相對于PPI，CPI是一個滯后指標。但PPI 對CPI有一定的傳導(dǎo)作用，這種傳導(dǎo)作用來自兩個方面：

一是生活資料出廠價格變化直接影響CPI 的變化； 二是生產(chǎn)資料出廠價格的變化，直接引起生產(chǎn)消費品的企業(yè)生產(chǎn)成本的變化，間接影響CPI 變化。例如石油價格漲價，會導(dǎo)致石化產(chǎn)品漲價，石化產(chǎn)品漲價導(dǎo)致化纖價格提高，進而導(dǎo)致紡織品和服裝成本上升，從而推高消費品價格。因此在多數(shù)情況下CPI和PPI走勢方向是相同的。

2、PPI對CPI的影響具有不確定性。

這種影響主要通過影響下游企業(yè)的采購成本來實現(xiàn)，要受到種種環(huán)境因素制約，加上國家政策對部分關(guān)鍵價格的政策調(diào)控，使其具有一定的不確定性。 另外，由于PPI和CPI的調(diào)查內(nèi)容明顯不同，也會導(dǎo)致PPI 和CPI 的不一致。比如因為消費結(jié)構(gòu)的原因，食品價格在我國CPI構(gòu)成中權(quán)重很大，而在PPI構(gòu)成中食品權(quán)重相對較小，而能源、原材料占很-重，這種內(nèi)容差異也會導(dǎo)致CPI和PPI出現(xiàn)走勢差異乃至背離。

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